央行连续第九个月增加黄金持有量!“破碎的7”人民币不会阻碍外汇储备的增长,黄金牛市将继续。

得益于海外债券市场的大幅上涨,即使人民币汇率“突破7”,也不会阻碍8月份官方外汇储备的持续增长。

国家外汇管理局9月7日发布的最新外汇储备数据显示,截至2019年8月底,中国外汇储备为3107亿美元,比7月底增长35亿美元,增幅0.1%。比年初增加345亿美元,增长1.1%。

同时发布的最新官方黄金储备数据显示,央行仍在购买黄金。

截至8月底,中国黄金储备为6245万盎司,比7月份的6226万盎司增加了19万盎司。这是中国央行连续第九个月增持黄金。

综合分析显示,主要发达经济体8月份债券市场回报率普遍下降,外汇储备资产的非交易估值上升,这是当月外汇储备规模增加的主要原因。

尽管8月份人民币贬值,但目前中国跨境资本流动的压力仍相对可控。预计8月份外汇账户的减少将会扩大,但仍相对可控。

此外,自2019年以来,央行黄金购买和黄金交易所交易基金的净流入提振了全球黄金需求。

世界黄金协会的统计数据显示,今年上半年的总需求跃升至2181.7吨,为三年来的最高水平。

创纪录的央行黄金购买是主要原因。

自今年年初以来,黄金价格上涨了20%以上。许多分析师认为,受全球央行再度进入降息浪潮、消除贸易摩擦的短期困难以及美元指数空相对较大的下跌趋势等因素支撑,黄金将继续走强。同时,白银是金价开始上涨后的补充资产。经过这轮黄金上行周期,白银可能会有一个补充机会。

海外债券市场的激增是外汇储备增加的主要原因。今年以来,中国外汇储备增加345亿美元,增长1.1%。

具体而言,自去年11月以来,外汇储备经历了一系列起伏。继今年4月下跌38亿美元后,外汇储备在5月和6月分别增加61亿美元和182亿美元,7月下跌155亿美元,8月在人民币对美元贬值的背景下再次回升。

人民币汇率刚刚经历了一个不稳定的8月。8月初,人民币兑美元汇率中间价、即期汇率和离岸人民币兑美元汇率均跌至7点以下,美元指数一度升至100点。

然而,即便如此,这并不妨碍外汇储备在8月份恢复上升趋势。主要原因是,由于海外债券大幅上涨,储备资产的非交易估值有所上升。

外汇储备资产的月度变化可分为两部分:交易性外汇储备变化和汇率和利率变化引起的非交易性估值效应,它们不直接影响人民币汇率和基础货币。

沈万鸿源证券研究报告(Shen wan honyuan Securities Research Report)表示,由于外部环境的不确定性增加以及8月份全球经济预期的下降,主要发达经济体的债券市场收益率普遍大幅下降。8月份,1年期和10年期美国债券收益率分别下降了24BP和52BP,而德国和日本债券的负收益率则显著加深。据估计,8月份非贸易因素使外汇储备资产增加了约110亿美元。

至于汇率转换的变化,外汇储备的非交易性估值将带来负面影响。

CICC研究报告称,随着欧洲央行宽松预期的大幅上升,美元指数8月份上涨0.4%。在货币方面,8月份欧元对美元贬值0.8%,英镑对美元基本持平,日元对美元升值2.4%。

据估计,8月份的汇率波动可能会对估值产生约30亿美元的负面影响。

王春莹还表示,8月份,中国外汇市场运行良好,外汇供需基本平衡。

受全球经济增长、贸易形势和地缘政治等多种因素影响,美元指数小幅上涨,主要国家债券价格上涨。

汇率转换和资产价格的变化相结合,增加了外汇储备的规模。

跨境资本流动大致保持平衡。尽管8月份外汇储备规模出现反弹,但由于8月份人民币兑美元汇率“破7”,8月份外汇贡献的下降可能会进一步扩大。

沈万鸿源证券研究报告称,8月初外部环境的不确定性突然增加。截至8月底,在岸人民币(CNY)和离岸人民币(CNH)的汇率较7月底分别大幅下跌3.6%和3.5%。

根据8月份外汇储备规模和估值效应,预计8月份外汇贡献将减少300-500亿元人民币,仍相对可控。

然而,尽管8月份人民币贬值,但目前中国跨境资本流动的压力仍相对可控,当月跨境资本流动可能仍大致保持平衡。

“8月份,在岸人民币外汇交易量环比仅增长5.5%,表明外汇流出压力可控。

汇率灵活性的提高有助于缓解外汇外流的压力。

与此同时,央行发出了维持汇率稳定的明确信号,这体现在人民币汇率中间价近日明显高于交易价格,也有利于稳定市场预期。

《CICC研究报告》表示,未来人民币汇率弹性的提高,表明央行保持外汇流动相对稳定、不干预外汇的政策取向。

人民币汇率最终取决于经济基本面,货币政策将继续以国内反周期调整为主要目标。

尽管人民币汇率在短期内可能会因外部不确定性和中国关税率的变化而受到市场导向的调整,但汇率灵活性的提高表明,汇率可能已经成为货币政策的一个组成部分。

王春莹还表示,今年以来,面对复杂严峻的外部环境,中国经济运行继续保持总体稳定,稳步推进,稳定和韧性明显增强,经济结构不断优化。

在这种支持下,中国国际收支总体保持平衡,外汇储备规模稳步扩大。

展望未来,全球经济和国际金融市场的风险和挑战明显增加。然而,中国经济空庞大、充满活力,充满活力。其长期发展趋势没有改变。继续推进全面改革开放,为保持外汇储备整体稳定奠定坚实基础。

机构对黄金市场的表现非常乐观。黄金在央行的储备管理中发挥着重要作用。中央银行是黄金的主要持有者。

受全球经济增长放缓、贸易摩擦和地缘政治加剧的影响,黄金自今年以来一直受到世界各国央行的“青睐”。根据世界黄金协会的统计,自今年年初以来,全球各国央行净黄金购买量已超过400吨,这是自2010年各国央行净黄金购买量以来的最高年度累计水平。

根据世界黄金协会9月6日发布的最新报告,世界各国央行都在囤积黄金。

截至今年7月底,全球央行的官方黄金储备总额为34,407.58吨。

其中,欧元区(包括欧洲央行)合计10,775.7吨,占其外汇储备总额的55.7%。中央银行黄金销售协议签署方总计11941.7吨,占外汇储备总额的30.7%。

今年年初以来,央行购买的货币净额已超过400吨,为2010年央行货币购买高潮以来的最高水平。

新兴市场中心继续保持积累黄金储备的稳定步伐。

俄罗斯、中国和哈萨克斯坦在增加政府储备方面仍处于领先地位。

与此同时,8月份全球黄金交易所交易基金的总持有量上升了5%,达到每月2733吨,仅比2012年底的历史高点低2%,当时金价比当前水平高出约9%。

美元计价黄金价格8月份继续上涨7%,全球黄金交易所交易基金资产管理规模增加12%,至1340亿美元。

世界各国央行对黄金需求的不断增长和黄金交易的活跃推动了金价的持续上涨。

自今年年初以来,国际金价持续突破1300美元、1400美元和1500美元大关,从最初的低点反弹了约20%。

尽管COMEX黄金期货价格近日持续下跌,9月5日创下一年多来最大单日跌幅,但这并没有改变大多数机构在黄金市场的乐观表现。

民生证券研究新闻(Minsheng Securities Research News)指出,在美国利率中心下行趋势和全球政治经济风险上升的支撑下,未来金价上涨空将保持广阔。从中期来看,金价将升至2011年高点以上。在达到1900美元/盎司之前,黄金价格调整是买入机会。

在黄金牛市下,白银也欢迎弥补上涨的机会。

华泰证券首席宏观分析师李超表示,在“降息潮+消除贸易摩擦的短期困难+美元空大幅下跌趋势的逻辑下,黄金仍有配置价值。

黄金价格在短期、中期和长期都有合理的支撑,自年初以来已经上涨了近20%。黄金价格开始上涨后,白银是一种补充资产。在回收过程中,金银会比白银好。在本轮黄金上涨周期中,我们可以注意白银的补充机会。

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